주식 EPS 뜻과 주당순이익 계산 기준

EPS 뜻 — 주당순이익이라는 값

EPS는 회사가 일정 기간 벌어들인 순이익을 주식 1주당으로 나눈 값입니다. 한글 이름은 주당순이익이고, Earnings Per Share의 앞 글자를 딴 말입니다. 단위는 원으로 읽습니다.

EPS가 1,000원이라면 그 회사의 주식 1주가 해당 기간에 1,000원의 순이익을 벌어들였다는 뜻입니다. 주주가 1주당 1,000원을 받는다는 뜻은 아닙니다. 회사가 번 이익을 주식 수로 나눠 본 값입니다.

EPS 가 필요한 이유

순이익 총액만 봐서는 주식 1주가 얼마를 번 것인지 알 수 없기 때문입니다. 순이익이 100억원인 회사가 두 곳 있다고 하겠습니다. 한 곳은 주식이 100만 주고 다른 곳은 1,000만 주라면, 1주에 담긴 이익은 10,000원과 1,000원으로 열 배 차이가 납니다.

그래서 이익을 주식 1주 기준으로 환산한 값이 EPS입니다. 주식을 사고파는 단위가 1주이기 때문에, 이익도 1주 단위로 봐야 내가 가진 주식이 얼마를 벌었는지 알 수 있습니다.

EPS 를 알아둬야 하는 때

• 종목 정보 화면의 EPS 숫자가 무엇을 뜻하는지 모르겠는 경우
• EPS를 직접 계산해봤는데 공시된 값과 맞지 않는 경우
• 기본 EPS와 희석 EPS가 나란히 적혀 있어 어느 쪽을 봐야 할지 모르겠는 경우
• 적자 기업의 EPS가 마이너스로 표시된 것을 본 경우

EPS 계산 기준 — 당기순이익 ÷ 발행주식수가 아닙니다

EPS 계산식은 회계기준으로 정해져 있습니다. 한국 상장사의 EPS는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 제1033호 '주당이익'이 정한 방식으로 산출됩니다. 회사가 각자 정해서 쓰는 값이 아닙니다.

널리 쓰이는 '당기순이익 ÷ 발행주식수'와 비교하면 분자와 분모가 모두 다릅니다. 어디가 다른지 네 군데로 나눠 보겠습니다.

흔히 알려진 식과 다른 점

이 중 숫자가 가장 크게 벌어지는 자리가 ④번 가중평균입니다.

기중 유상증자가 EPS 를 바꾸는 방식

숫자를 넣어 한 번 굴려보겠습니다. 회계기간이 1월 1일부터 12월 31일까지인 회사가 있습니다.

• 기초 유통보통주식수: 100만 주
• 7월 1일 유상증자로 100만 주 추가 발행 → 기말 200만 주
• 보통주에 귀속되는 당기순이익: 15억원

분모를 무엇으로 잡느냐에 따라 결과가 이렇게 달라집니다.

가중평균 주식수 150만 주는 이렇게 나옵니다. 처음부터 있던 100만 주는 12개월 내내 있었으므로 100만 주 × 12개월 ÷ 12개월 = 100만 주입니다. 7월에 늘어난 100만 주는 그 해에 6개월만 있었으므로 100만 주 × 6개월 ÷ 12개월 = 50만 주로 셉니다. 둘을 더하면 150만 주입니다.

같은 회사, 같은 이익인데 기준에 따라 750원과 1,500원까지 두 배 차이가 납니다. 회계기준이 쓰는 값은 가운데의 1,000원입니다.

기말 주식수를 쓰지 않는 이유

분자와 분모의 기간이 어긋나기 때문입니다. 분자인 이익은 1년 동안 쌓인 값입니다. 그런데 분모만 12월 31일 하루의 주식수로 잡으면, 7월에 들어온 주식이 1년 내내 있었던 것처럼 계산됩니다.

기간 가중평균은 이 어긋남을 맞추는 장치입니다. 1년 동안 주식이 평균 몇 주 있었는지를 세서, 1년 동안 쌓인 이익과 기간을 나란히 맞춥니다.

기본 EPS 와 희석 EPS 의 차이

기본 EPS는 지금 유통되고 있는 보통주만으로 계산한 값이고, 희석 EPS는 나중에 주식으로 바뀔 수 있는 것들이 전부 주식이 됐다고 가정하고 계산한 값입니다. 둘은 대표값과 참고값의 관계가 아닙니다. 회계기준은 두 값을 동등한 비중으로 함께 표시하도록 정하고 있습니다.

희석 — 무엇이 옅어지는가

1주에 담긴 이익이 옅어진다는 뜻입니다. 전환사채, 신주인수권, 주식선택권처럼 조건이 맞으면 보통주로 바뀔 수 있는 권리가 있습니다. 회계기준은 이런 것들을 희석성 잠재적보통주라고 부릅니다. 이것들이 전부 주식이 되면 주식수가 늘고, 같은 이익을 더 많은 주식이 나눠 갖게 됩니다.

숫자로 보는 차이

앞의 회사를 그대로 쓰겠습니다. 보통주 귀속 순이익 15억원, 가중평균유통보통주식수 150만 주라서 기본 EPS는 1,000원이었습니다. 이 회사에 전환사채가 있고, 그것이 전부 주식으로 바뀌면 50만 주가 새로 생긴다고 하겠습니다.

주식수만 놓고 단순화해서 보면 분모는 150만 주에서 200만 주가 됩니다. 15억원 ÷ 200만 주 = 750원입니다. 1주가 나눠 갖는 이익이 1,000원에서 750원으로 줄어듭니다.

실제 희석 EPS는 분모만 늘리는 것이 아니라 분자도 함께 조정합니다. 조정 방법은 회계기준이 따로 정해 두고 있습니다. 위 계산은 희석이 어느 방향으로 작동하는지 보기 위한 단순화이고, 실제 값은 회사가 공시한 숫자를 그대로 확인하는 것이 정확합니다.

둘 중 어느 쪽을 보는가

둘 다 봅니다. 다만 조회처에 따라 한쪽만 보여주기도 합니다. 한국거래소 KIND 투자지표에 표시되는 EPS는 기본 EPS 쪽이며 희석은 반영되어 있지 않습니다. 기본 주당이익과 희석 주당이익을 둘 다 보려면 DART 전자공시의 재무제표에서 확인할 수 있습니다.

EPS 숫자가 달라 보이는 세 자리

EPS는 산식이 정해져 있는데도 화면마다 다른 숫자로 보일 때가 있습니다. 값이 갈리는 자리는 정해져 있습니다. 초보자가 가장 많이 걸리는 세 가지입니다.

적자가 나면 EPS는 어떻게 표시되나요?

주당손실이라는 이름의 음수 값으로 공시됩니다. 적자여도 EPS는 공시 의무가 있습니다. 앞의 회사가 15억원의 순이익 대신 15억원의 순손실을 냈다면, 15억 ÷ 150만 주로 계산해 주당손실 1,000원이 됩니다.

이 점이 주가수익비율(PER)과 갈립니다. 순이익이 음수면 PER은 성립하지 않아서 한국거래소가 산출불가로 표시합니다. 반면 EPS는 적자여도 숫자가 남습니다. 적자 기업의 지표 화면에서 PER 자리는 비어 있는데 EPS 자리에는 마이너스 숫자가 적혀 있는 것은 이 때문입니다.

자기주식을 사들이면 EPS가 올라가나요?

올라갑니다. 분모인 유통보통주식수에서 자기주식이 빠지기 때문입니다. 앞의 회사가 연초에 자기주식 30만 주를 사들여 계속 보유했다고 하겠습니다. 가중평균유통보통주식수는 150만 주에서 120만 주가 되고, 15억원 ÷ 120만 주 = 1,250원으로 EPS가 올라갑니다.

이익은 15억원 그대로입니다. 회사가 더 번 것이 아니라 나눠 갖는 주식 수가 줄어든 것입니다. EPS가 올랐을 때 분자가 커진 것인지 분모가 작아진 것인지 구분해야 하는 이유가 여기 있습니다.

조회처마다 EPS가 다르게 나옵니다

어느 기간의 이익을 분자에 쓰느냐가 조회처마다 다르기 때문입니다. 한국거래소가 직접 밝힌 사실입니다. KIND 기업 밸류업 투자지표는 직전 4개 분기 실적을 쓰고 연 4회 갱신됩니다. KRX Data Marketplace 투자지표는 최근 사업보고서 실적을 연 1회 반영합니다. 한국거래소는 두 값에 산출기준의 차이가 있다고 명시하고 있습니다.

한국거래소 산출식에서 EPS는 직전 4개 분기의 지배지분 당기순이익을 같은 기간의 가중평균유통주식수(자기주식 제외)로 나눈 값입니다. 회사가 사업보고서에 공시하는 연간 EPS와는 기간의 범위가 다릅니다.

EPS 와 다른 투자지표의 연결

EPS는 그 자체로 읽는 값이면서 다른 지표의 재료로도 쓰입니다. 주가를 EPS로 나누면 주가수익비율(PER)이 됩니다. PER의 계산과 해석은 PER 글에서 따로 다룹니다.

EPS와 BPS는 이름이 비슷하지만 나누는 대상이 다릅니다. EPS는 한 기간 동안 벌어들인 이익을 1주당으로 나눈 값이고, BPS는 특정 시점에 쌓여 있는 순자산을 1주당으로 나눈 값입니다. 하나는 기간에 걸쳐 흐른 값이고 하나는 시점에 멈춰 있는 값입니다.

EPS가 높으면 좋은 회사인가요?

EPS가 높다는 것은 주식 1주가 벌어들인 이익이 크다는 뜻입니다. 그 자체로 좋은 회사인지까지 알려주지는 않습니다. EPS는 이익을 주식 수로 나눈 값이라, 분자인 이익이 늘어도 오르고 분모인 주식 수가 줄어도 오릅니다.

EPS를 회사끼리 그대로 비교해도 되나요?

EPS 절대값을 회사끼리 나란히 놓고 비교하는 것은 뜻이 약합니다. 회사마다 발행한 주식 수가 다르기 때문입니다. EPS가 5,000원인 회사가 500원인 회사보다 열 배 잘 번다는 뜻이 아닙니다. 주식 수가 열 배 차이 나면 같은 이익도 1주당으로는 열 배 다른 숫자가 됩니다.

EPS가 낮게 나오는 것도 같습니다. 이익이 작아서 낮을 수도 있고, 이익은 비슷한데 주식 수가 많아서 낮을 수도 있습니다. 값 하나만 보고는 둘을 구분할 수 없습니다.

EPS 가 올랐을 때 확인할 것

오른 이유가 분자 쪽인지 분모 쪽인지 봅니다. 이익이 늘어서 오른 것과, 이익은 그대로인데 유통 주식 수가 줄어서 오른 것은 내용이 다릅니다. 같은 회사의 EPS를 여러 기간에 걸쳐 볼 때는 보통주 귀속 순손익과 가중평균유통보통주식수를 함께 봐야 구분됩니다.

두 값의 원자료는 DART 전자공시의 재무제표에서 확인할 수 있습니다. 종목별 투자지표는 한국거래소 정보데이터시스템에서, 업종별 지표는 KIND 기업 밸류업 정보에서 조회할 수 있습니다. 이 값들은 계속 바뀌기 때문에 외워 두기보다 필요할 때 조회하는 편이 정확합니다.

EPS에 들어 있지 않은 것

EPS는 이익을 1주당으로 환산한 값 하나입니다. 회사가 자기 자본을 얼마나 효율적으로 써서 그 이익을 냈는지는 EPS에 담겨 있지 않습니다. 그 비율은 자기자본이익률(ROE)이 따로 보여줍니다. 회사가 진 부채도, 그 이익이 앞으로도 유지될지도 EPS 한 값으로는 알 수 없습니다.

참고·출처

• IAS 33 Earnings per Share — IFRS Foundation
• IAS 1 Presentation of Financial Statements — IFRS Foundation
• KIND 투자지표 산출 상세안내 — 한국거래소

제도와 규정은 변경될 수 있습니다.