단일가매매

단일가매매란 무엇인가요?

단일가매매는 일정 시간 동안 매도·매수 호가를 모아 두었다가, 모인 호가를 하나의 가격으로 한꺼번에 체결하는 방식입니다. 호가가 들어오는 순서대로 하나씩 맞춰 체결하지 않고, 정해진 시간이 끝날 때 한 번에 처리합니다.

한국거래소는 단일가매매를 수요와 공급을 집중시켜 균형가격 형성의 필요성이 큰 경우에 이용되는 매매방법으로 설명합니다.

왜 모았다가 한꺼번에 체결하나요?

거래가 한 건씩 이어지지 않는 순간이 있기 때문입니다. 장이 열리기 직전에는 전날 장이 끝난 뒤부터 쌓인 주문이 한꺼번에 몰립니다. 이때 들어오는 순서대로 체결하면 맨 앞의 몇 건이 그 종목의 첫 가격을 정해 버립니다.

모았다가 한 번에 체결하면 그 시간 동안 들어온 호가가 모두 같은 조건에서 가격 형성에 참여합니다. 몇 초 차이로 가격이 크게 튀는 일을 줄이는 것이 이 방식의 목적입니다.

모아 둔 호가가 하나의 가격이 되는 과정

거래소는 접수된 호가 중 가장 높은 매수호가와 가장 낮은 매도호가부터 순차적으로 맞춰 나갑니다. 맞물린 호가는 서로 다른 가격을 적어 냈더라도 전부 같은 하나의 가격에 체결됩니다.

과정을 보이려고 임의로 잡은 값입니다. 호가접수 시간이 끝난 시점에 아래처럼 쌓였다고 하겠습니다.

가장 높은 매수호가는 10,100원 200주이고, 가장 낮은 매도호가는 9,900원 300주입니다. 사겠다는 가격이 팔겠다는 가격보다 높으니 200주가 맞물립니다. 9,900원 매도호가에는 100주가 남습니다.

다음은 10,000원 매수호가 300주입니다. 남아 있는 9,900원 매도 100주와 10,000원 매도 200주를 합쳐 300주가 맞물립니다. 그다음 9,900원 매수호가 100주는 남은 매도호가가 10,100원뿐이라 더 맞물리지 않습니다.

맞물린 수량은 모두 500주이고, 이 500주는 전부 10,000원에 체결됩니다. 10,100원에 사겠다고 낸 사람도 10,000원에 사고, 9,900원에 팔겠다고 낸 사람도 10,000원에 팝니다.

접속매매와 단일가매매의 차이

접속매매는 장중에 호가가 들어올 때마다 곧바로 체결하는 방식입니다. 한국거래소는 접속매매를 복수가격에 의한 개별경쟁매매라고 부르며, 매매거래시간 중에 가장 낮은 매도호가와 가장 높은 매수호가가 합치되면 먼저 접수된 호가, 즉 선행호가의 가격으로 매매거래를 성립시키는 매매방법으로 정의합니다.

앞의 예시를 접속매매로 굴리면 결과가 달라집니다. 9,900원 매도호가가 먼저 걸려 있는 상태에서 10,100원 매수호가가 들어오면, 먼저 접수된 호가의 가격인 9,900원에 체결됩니다. 그 뒤로도 호가가 들어올 때마다 그 순간의 가격으로 체결되므로 여러 개의 가격이 나옵니다.

동시호가는 단일가매매와 같은 말인가요?

지금은 같은 말이 아닙니다. 동시호가는 단일가매매에 참여한 호가들의 우선순위를 정하던 옛 방식의 이름이고, 현재는 원칙적으로 적용되지 않습니다.

한국거래소 설명에 따르면 과거에는 단일가매매에 참여하는 호가의 우선순위를 동시호가로 간주해 시간우선의 원칙을 적용하지 않았습니다. 2001년 9월부터는 원칙적으로 시간우선원칙을 적용하되 예외적으로만 동시호가를 인정합니다. 그래서 지금은 우선하는 호가부터 전량을 체결하고, 같은 가격대의 호가끼리 수량을 나누지 않습니다.

예외가 남아 있는 자리

예외는 두 경우뿐입니다. 시가, 또는 장중에 매매거래가 중단됐다가 재개해서 정해지는 첫 가격이 상한가나 하한가로 형성될 때입니다. 이때는 상한가면 그 가격대의 매수호가에, 하한가면 그 가격대의 매도호가에 체결수량을 나누어 배분합니다. 당일에 매매체결을 원하는 투자자의 최소한의 수요를 채워 주기 위한 장치입니다.

배분은 수량이 많은 호가부터 세 차례에 걸쳐 이루어집니다. 1차는 매매수량단위의 100배, 2차는 남은 수량의 2분의 1, 3차는 남은 수량 전부입니다. 주식은 매매수량단위가 1주이므로 1차 배분은 100주입니다.

단일가매매로 가격을 정하는 자리

정규장이 열려 있는 동안의 체결은 대부분 접속매매입니다. 단일가매매는 그 앞뒤와, 가격을 다시 잡아야 하는 순간에 끼어듭니다.

정규시장의 호가접수는 08:30에 시작하고 매매거래는 09:00에 시작하므로, 그 30분 동안 접수된 호가로 그날의 시가가 정해집니다. 서킷브레이커처럼 매매거래가 중단됐다가 재개되는 경우에도 재개 뒤 첫 가격은 단일가매매로 정합니다.

단일가매매가 정각에 끝나지 않는 이유

단일가매매는 예고된 시각에 정확히 끝나지 않습니다. 한국거래소는 모든 단일가매매가 마감시점으로부터 불공정거래 예방 등을 위해 30초 이내에서 거래소가 정하는 임의의 시간에 종료된다고 밝히고 있습니다.

끝나는 시각이 고정돼 있으면 마지막 순간에 호가를 넣었다 빼는 방식으로 가격을 흔들 여지가 생깁니다. 종료 시점을 30초 범위에서 임의로 정하면 그 순간을 노리기 어려워집니다.

그래서 마감 시각이 지났는데도 몇 초 동안 체결이 되지 않는 것처럼 보일 수 있습니다. 오류가 아니라 이 규칙이 작동하는 중입니다.

참고·출처

• 유가증권시장 > 매매계약체결방법 > 단일가매매시 체결방법 — 한국거래소
• 유가증권시장 > 매매계약체결방법 > 단일가매매 수량배분방법 — 한국거래소
• 유가증권시장 > 매매계약체결방법 > 접속매매시 매매체결방법 — 한국거래소
• 유가증권시장 > 매매계약체결의 특례 > 시간외종가/단일가매매 — 한국거래소
• 유가증권시장 > 매매계약체결의 특례 > 정리매매종목의 매매방법 — 한국거래소
• 유가증권시장 > 시장운영 및 관리 > 호가정보 — 한국거래소
• 유가증권시장 > 매매거래제도일반 > 매매거래의 일반절차·매매거래시간 — 한국거래소
• 유가증권시장 > 시장운영 및 관리 > 종목별 변동성완화장치 — 한국거래소

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