CPI로 확인한 물가안정, 트럼프 압박에 파월은 금리를 인하 할까?
5월 미국 소비자물가지수(CPI)는 물가가 비교적 안정되는 긍정적인 흐름을 보였습니다.
이에 따라 트럼프 전 대통령은 다시 한번 연준을 향해 “금리를 당장 1% 낮추라”고 압박했는데요.
과연 파월 연준 의장은 금리를 인하할 수 있을까요?
CPI 결과부터, 트럼프 행정부의 반응, 향후 금리 방향에 대한 체크포인트까지 하나씩 정리해보겠습니다.
CPI가 낮게 나온 이유는?
1. 관세 효과의 시차
전문가들은 트럼프 정부의 고관세 조치가 아직 소비자 가격에 본격 반영되지 않았다고 얘기해요.
대부분의 유통업체는 관세 전 확보한 재고를 판매 중이고, 관세를 물건가격에 반영하지 못하게 하는 정부의 입김도 한 몫 하고 있죠.
2. 일부 품목 가격 하락
자동차, 항공료, 의류 등 일부 품목에서는 오히려 가격이 하락해 CPI 상승폭을 눌렀습니다.
3. 에너지 가격 안정세
휘발유 가격이 1.0% 하락하며 에너지 부문이 전반적으로 안정적인 흐름을 보였습니다.
이에는 미국과 OPEC 의 증산이 큰 영향을 미치고 있구요.
4. 주거비 상승이 주요 상승 요인
CPI 내에서 임대료 및 주택비용은 여전히 높은 상승률( 3.9%)을 기록하며 물가의 핵심 지지 요인으로 작용했습니다.
※ 5월 CPI 결과 요약 ※
- 연간 CPI 상승률: 2.4% (전월 2.3%, 예상치 2.5%)
- 전월 대비 CPI: 0.1% (예상 0.2%)
- Core CPI(근원물가): 전월 대비 0.1% / 연율 기준 2.8% (예상 2.9%)
전체적으로 시장 예상보다 낮은 물가 상승률을 보이며 물가 안정 신호로 해석됐습니다.
트럼프 행정부는 이 결과에 환호했어요!
재무장관 스콧 베센트는 하원 재경위 청문회에서 다음과 같이 발언했습니다. “오래된 불공정한 무역 관행을 바꾸면서도, 트럼프 행정부의 정책 덕분에 인플레이션은 2021년 이후 가장 낮은 수준으로 안정되었습니다.” 트럼프는 자신의 SNS를 통해 통해 연준을 공개 압박하며, “당장 1%포인트 금리를 내리라”고 주장했습니다.
User Name Handle Timestamp Content Replies Re-truths Likes Donald J. Trump @realDonaldTrump 48m CPI JUST OUT. GREAT NUMBERS! FED SHOULD LOWER ONE FULL POINT. WOULD PAY MUCH LESS INTEREST ON DEBT COMING DUE. SO IMPORTANT!!! 1.05k 3.18k 14.4k
시장의 금리 전망은?
CME FedWatch Tool에 따르면 9월 0.25% 인하 확률은 약 57%, 12월까지 총 0.5% 인하 확률은 약 41%로 CPI 발표 이후 금리 인하 가능성에 대한 시장 기대가 다소 높아진 상황입니다.
Current target rate is 425-450 Current target rate is 425-450
Target Rate Probabilities for 10 12 2025 Fed Meeting
Target Rate (in bps) Probability 325-350 3.1% 350-375 22.6% 375-400 40.7% 400-425 27.4% 425-450 6.2% Target Rate Probabilities for 17 9 2025 Fed Meeting
Target Rate (in bps) Probability 375-400 10.1% 400-425 57.2% 425-450 32.7%
CPI 발표 이후 미국 국채금리는 중단기채 위주로 하락세 입니다. 연준의 금리인하 기대감이 반영된 결과로 볼 수 있어요.
Name Yield Prev. High Low Chg. Chg. % Time U.S. 1Y 4.091 4.118 4.148 4.078 -0.027 -0.66% 12:08:19 U.S. 2Y 3.960 4.012 4.050 3.947 -0.052 -1.30% 12:09:18 U.S. 3Y 3.922 3.979 4.015 3.910 -0.057 -1.43% 12:09:18 U.S. 5Y 4.028 4.084 4.133 4.017 -0.056 -1.37% 12:09:39 U.S. 7Y 4.220 4.271 4.302 4.214 -0.051 -1.19% 12:09:51 U.S. 10Y 4.431 4.473 4.514 4.416 -0.042 -0.94% 12:14:22 U.S. 20Y 4.934 4.964 4.997 4.930 -0.030 -0.60% 12:09:59 U.S. 30Y 4.915 4.939 4.970 4.909 -0.024 -0.49% 12:09:46
향후 금리 방향을 알 수 있는 체크포인트들
1. 관세 영향 본격화될 7월 이후 경제지표들
지금 재고로 기업들이 버티고는 있지만, 6~7월부터는 고관세 효과가 소비자 물가에 본격 반영될 가능성이 있습니다. 이러한 효과는 7월 중순에 발표되는 지표로서 확인이 가능할 것 같아요.
2. 연준 인사들의 발언 주목
파월 의장, 필립 제퍼슨 부의장, 아드리아나 쿠글러 위원 등 연준 이사들과 지역은행 총재들의 코멘트는 연준의 시장을 바라보는 관점과 향후 금리인하 정책에 대한 많은 힌트를 줍니다.
3. 인플레 재상승 가능성
상품 인플레이션은 관세 효과, 유동성의 증가와 공급망 불안등으로 언제든 상승 압박 받을 수 있습니다. 주요 상품들의 가격을 살펴보면, 유가는 미국과 OPEC 의 증산으로 낮은 수준이지만, 천연가스의 가격은 수요의 증가로 상승하고 있으며 구리가격도 수요의 증가와 공급망 문제로 인하여 올해들어 20% 상승중입니다.
금리를 바라보는 투자자로서의 마음 가짐
투자자는 항상 두 가지 시나리오에 대비한 전략을 준비해야 합니다. 그리고 금리 방향이 예측과 다를 경우에도 대응할 수 있는 마음가짐이 필요합니다.
금리가 인상된다면 : 유동성 축소 → 금융자산에는 부담.
성장주, 장기채권 등은 약세 가능성.
단, 금리인하가 주가에 선반영되어 있을 가능성도 염두에 둬야 합니다.
금리가 인하된다면 : 유동성 확대 → 자산가치 상승 기대.
단, 경기 침체가 유동성 확대 기대보다 심할 경우에는 하락할 수도 있습니다.
이 글을 마무리하며, 투자는 언제나 불확실성과의 싸움입니다. 경험이 많은 투자자도, 초보자도 처음 가는 길을 걷고 있으며, 그 길은 절대 평탄하지 않죠. 중요한 것은 자신의 원칙을 지키며 지금의 경험을 내것으로 만들며, 방향을 잃지 않고 걸어가는 자세입니다. 여러분의 여정에 저희 삼쩜삼캠퍼스가 작은 등불이 되기를 바랍니다.
